从巴菲特股东大会看支付及银行业!

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撰文 | 张浩东、维姆


编译 | 日尧九日


出品 | 支付百科


3万人“朝圣”+6小时问答,一年一度的巴菲特股东大会又刷屏了。


全球投资者屏住呼吸,聚焦在美国中部小城奥马哈的伯克希尔·哈撒韦公司2019年股东大会。


88岁的“股神”巴菲特和95岁的老搭档芒格对中国的投资计划、成功与失败投资以及对继承人等问题进行解答。


在过去的54年里,巴菲特和芒格联手缔造了全世界最大的投资公司。


自巴菲特于1965年接手伯克希尔以来,截至2018年12月31日,其公司股票的每股账面价值从19美元增长至17.21万美元,以每年18.7%的速度增长,总回报率高达1091899%,让数百名早期投资者受益成为了百万甚至是亿万富翁。 

在长达近6个小时的股东大会问答环节,两位投资元老共回答了投资者五十多个问题。以下是「支付百科」对重要内容的编译节选:


如何看待中国金融业扩大开放?


巴菲特表示,中国的市场具有很大的潜力,在没有中国新的扩大开放政策时,我们就已经在接触中国了,在未来一段时间内,伯克希尔或将在中国开展更多的业务。


从巴菲特的回答中,不难看出中国金融市场对外资具备很大的吸引力。就支付行业而言亦是如此,此前万事达、美运、VISA等外资清算机构纷纷想要入华,而中国迅猛增长的支付市场,对外资银行卡清算机构既是机遇又是挑战。


2016年6月,央行正式发布《银行卡清算机构管理办法》,中国人民币清算市场迎来正式开放。这也意味着,国际卡组织将可以正式申请进入这一市场。


近年来,央行积极推动清算市场对外开放,鼓励国外卡组织入华,VISA和Master以及美国运通三大国际卡组织对中国开放银行卡清算市场表示欢迎。


中国人民银行行长易纲强调,此前宣布的各项开放措施均在顺利推进,已经放开了银行卡清算机构和非银行支付机构的市场准入限制,放宽了外资金融服务公司开展信用评级服务的限制,对外商投资征信机构实行国民待遇。


「支付百科」分析,外资银行卡清算机构不会在短期内主导中国市场。但对于正在全球市场面临日益激烈竞争的他们来说,在中国迅猛增长的支付市场中,即便只分得一小杯羹,也是新的机遇。


13岁男孩提问巴菲特该储蓄还是及时行乐?


巴菲特回答:“不管怎样及时享乐也是种方式,省了钱买30年国债也赚不到多少。如果你能让家庭现在享乐,而不是存在钱包里也不是不可取。所谓延迟满足不是说不提倡去做。我一直相信,储蓄还是有很大力量的。但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。开心和财富不是成正比的。如果你有了50万、100万美元还不开心,你有了500万或者1亿美元也不会开心。”


到底是该消费,还是该储蓄?成为了许多年轻人最头疼的问题之一。


储蓄作为一种存款,能够有效积累财富,减轻以后的生活压力,然而现在人们对储蓄的兴趣似乎在逐渐降低,「支付百科」查询央行2018年支付体系运行总体情况得知,全国各大银行共发行信用卡6.38亿张,人均持有信用卡0.46张。人手几张信用卡已经是正常现象了,很多人都通过信用卡来实现提前消费,“先消费后还款”的观念也是深入人心。


随着信用卡消费场景的增多,信用卡已深受年轻人的喜爱,由于收入水平达不到理想状态,对信用卡的依赖程度也在逐渐增高。这也意味着,越来越多的人已经更倾向于通过消费来提高生活水平和质量,而不是一味地靠省吃俭用来攒钱,“不在乎天长地久,只在乎现在拥有”也成了年轻人的代名词。


至于该怎么选择,需要考虑很多现实因素及每个人的实际情况。「支付百科」提醒读者,提前消费并不是不可以,但是大家也要注意不要过度盲目消费,使自己陷入债务泥潭。


如何看待特斯拉涉足保险业务?


巴菲特:对于保险业务来说,更担心之前提到的最大竞争对手Progressive公司,而不是任何其他的车险公司。现在用远程信息处理越来越普遍,数据很重要,汽车公司在这方面不会影响到保险业,但网购车会是竞争对手。新车保险毛利率6%,已经没有太多盈利空间。特斯拉等企业的进军会是对手,但不会摧毁整个汽车经销商的业务。不是颠覆性的威胁,但的确会形成威胁。


据「支付百科」了解,国外保险体系已经相对成熟,与欧美国家相比,国内保险业在细分领域的发展相对缓慢。


一位从业多年的保险业高管向「支付百科」表示,在很长一段时间内,国内保险行业的利益格局固化,中小保险机构很难从几家头部保险公司“抢食”;于保险行业而言,互联网保险产品能够带来“鲶鱼效应”,以此推进保险行业供给侧改革。未来,相信互联网保险与传统保险将有望形成互补局面,但创新与监管的博弈将长期存在。


这些问题也值得关注


监管者和政客如果运作银行,会不会比资本家做得更好?


有投资者问伯克希尔·哈撒韦的投资组合投资了很多金融机构,受到了很多监管,还受到了政治上的起诉。你觉得监管者和政客,他们如果做银行的运作,会不会比资本家做得更好?


芒格:有这种情况,但不多。


巴菲特:自从伯克希尔进入保险业以来,这个行业就一直受到监管,这是个好事。保险业是先把钱交给别人,然后别人对未来做出承诺,银行业也是如此。在这种情形下,不介意监管的存在。


来自上海的股东提问5G时代的投资方向是什么?


巴菲特表示:伯克希尔没有所谓核心能力。我们让子公司自己开发5G或者任何一个科技方面的行业,公共事业液化天然气、铁路,这一类都包含在内。我们有更多的工作人员,他们对于方方面面的行业都有所了解,而且是独具专业的理念。


芒格:我对5G不太了解。但我对中国有所了解,做了研究,我们曾在中国买了些东西,我估计我们会买更多。


自动化是否会侵蚀人力工作?


巴菲特表示,如果对一个200年前的人说,有90%的农业岗位将被消灭,对方会觉得糟糕透顶。但是时代总会变化,企业想尽办法提高效率,可能用自动化来取代人工,但美国的经济制度总能找到机会来雇佣更多人。

巴菲特认为,这个系统过去运行良好,以后也会继续下去。


有一个年轻人问及,巴菲特和芒格目前认为人生中最重要的是什么?


巴菲特打趣称,首先,他希望自己和芒格能够活更久,但是时间和爱是用金钱买不到的,也是最重要的。他非常幸运可以在生活中控制自己的时间,也有足够的金钱做自己想做的事情。


他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作非常幸运。芒格也认为,最重要的是做自己想做的事情。

同时,巴菲特再一次强调了生在美国很幸运,符合他一贯对自己投资生涯的评价。


巴菲特2018年重仓6家银行


遵循惯例,巴菲特在今年的致股东信中公布了2018年底伯克希尔哈撒韦的前15大重仓股,「支付百科」统计发现,其中有美国银行等6家银行。 

按照伯克希尔持仓的市值计算,截至2018年12月31日,美国银行(226亿美元)、富国银行(207亿美元)分列第二、三位;美国合众银行(66亿美元)、摩根大通(49亿美元)、纽约梅隆银行(39亿美元)、高盛(31亿美元)。


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