球王身后的粤商鬼才,原来足球也可以玩杠杆,也可以投机?

国英观察   · 发布于 2019-10-14 11:39:29

NBA没了又怎样,我们还有“全村的希望”!

作者:树本高

专栏:国英观察

中国队进球啦!又是那个脚下生风的武磊!

这句话放在一两年前早已耳熟能详,可那时候的国人怎么也没想到,武磊现在已经不仅仅为中国队进球,而且还要去为西甲的老油条西班牙人攻城拔寨。

NBA没了又怎样,我们还有“全村的希望”!

话题扯得有些远,今天我们的话题角度不在体育竞技,中国“欧战独苗”的背后,我们要解读的是更加丰满而有趣的商业逻辑。

那个让中国“球王”为之效命,在欧洲赛场与梅西同场竞技的男人,从足球“周边”做到球队老板,甚至把自己的游戏卖到了全世界,背后究竟有怎样一套出神入化的商业逻辑?

请你把上市公司“星辉娱乐”列入背景板,这是我们一窥蛛丝马迹的好范本。

01

前段时间,星辉娱乐公布了2019年半年报。报告期内,公司营业收入11.23亿元,同比减少31.50%,归母净利润1.26亿元,同比减少10.76%。

这样的业绩表现怎样?just so so,黯淡无光。

但奇怪的是根据星辉娱乐的三季度业绩预告,业绩的增长还是十分明显的。

对比一下,原因在哪里?

请注意下来自星辉娱乐的这样一条公告,西班牙人晋级欧联杯正赛,预计将获得不低于1029.02万元欧元的转播权收入,贡献净利不少于654.76万欧元,约合5166.19万元人民币。

晋级一次欧联杯,收益就可以贡献半年利润的40%!难怪三季度有“逆袭”一样的表现。但你不要忘了,这只是在欧战赛事中形同鸡肋的欧联杯!在我们的印象中,欧联杯的转播分成,对于庞大的西甲球队收支份额几乎是寥寥无几。
不光是欧联杯的影响,西甲赛事的转播也是如鱼得水。根据半年报,上半年,电视转播收入2.84亿元,增长31.79%,占上市公司总收入比已经达到25.33%。我们注意到,2018年年底的时候,这一比例还维持在15.40%,而2017年底,这一数字更低,仅为13.79%。
电视转播权收入从2019年开始跳涨,这一切,都是因为“那个男人”带来的效应。
▲图:星辉娱乐2019年上半年经营数据
除了武磊“吸睛”之外,赞助与广告也是与日俱增。2019年上半年,星辉娱乐的赞助与广告收入已经达到5689.23万,占比总收入的5.07%,而去年全年,这一比例也仅仅为2.36%,贡献的收入仅6666.74万,比2019年上半年仅仅多了17%。
球队的门票收入方面更不用赘述!按照欧洲人对他们眼中来自神秘“足球荒漠”的猎奇心理来看,武磊的加入更加增强了球队的神秘感。据媒体援引西班牙当地电台monperico的消息,武磊在西班牙人的2次亮相场均观众数量增加4219人,上座率即增长22%!


武磊的转会费仅200万欧元,薪资也只有约100万欧元,与动辄数千万欧元的欧洲球员相比简直九牛一毛。我们假设武磊能效力西班牙人满5年,最后自由转会(实际上几乎是不可能的),那西班牙人每年付出的“签约”成本也仅仅为140万欧元,换算下来,不足1100万人民币。
我们按照“武磊效应”撬动2019年广告费增加5000万,电视转播增长1亿元,足球衍生品增加500万元来粗略估算,这是一笔1100万人民币的投资撬动1.55亿的“杠杆”交易,比期货的杠杆效应还牛叉!

02

可以说,“武磊效应”的背后,真正的大赢家是西班牙人老板陈雁升。
为什么这么说?财务上的表现只是一方面因素,我们可以看到,“战略+战术”上的全面成功,才是陈雁升辗转足球领域的最大亮点。
你要说陈雁升的战略在哪里?和许老板的“地产+足球”是否是同一路线?不尽其然。恒大是恒大,西班牙人是西班牙人,两个球队从经营、政策、发展方向都有很大差别。你要去和恒大比,你只能去看看巴萨、皇马的主席们在捣鼓些什么。
陈雁升的战略,在于投资思维上的“以小博大”,之前的陈雁升,是做足球周边起家的,而能从“周边”做到主流,算是“捞金”成功的第一步。西班牙人是个小品牌,但陈雁升以这样的小品牌为切入口,给自己苦心孤诣经营的泛娱乐产业加注乘数效应,这才是陈要达到的效果。
何以见得?
我们可以看到,“游戏+体育+玩具衍生品”,星辉娱乐的每一个业务都是从看似“袖珍”的风口突破,逐步形成系统的规模化业务。别人去抢做汽车品牌的代理商,陈另辟蹊径,去做宝马的汽车模型,逐渐拉拢了奥迪、大众等等,“车模一条龙”服务初见雏形。别人邀请其去收购米兰、马竞,陈雁升再三思考,选择了西班牙人。你要问陈雁升投资的标的怎么样?虽然当时并不在“风口”,但都是市场尚未有效打通,但整体有韧性,能够厚积薄发的业务,小而美,却始终保有相当的增值潜力!以后的“套现”都不是难事!
陈雁升投资的西班牙人,可以说非常匹配他的战略思想。西班牙人的整体“身价”有限,但球队历史悠久,各年龄段梯队建设完好,无论是硬件还是软件,都比较完备。比起动不动来个降级,破产等等“黑天鹅”的埃瓦尔,格拉纳达强太多。而且西班牙人的转播收入、上座率一直有保障(由于加泰地区的体育传统),只要正常打理,你用它去支撑星辉娱乐的业绩,不会出现大的风险。

哪怕是引进武磊,也是“小而美”的典型,200万欧冠买来的前锋,起到绝大多数1000万欧冠的前锋带来的战术作用,何乐而不为?
以小博大,从小的切入口入手,去做高“附加值”的内容,进而撬动公司一整条产业链的发展,最终反哺上市公司的业绩,这样的人,不愧为商海奇才!
可以想见,在陈的运作下,西班牙人一定是财务更为健康的西甲球会,但是与之同来的体育竞技竞争力不足问题。。。呵呵,我们想想就好。

03

陈雁升的“战术”则更为精妙了,这是完全为匹配其“以小博大”的战略而设计的。首先酝酿并考察自己熟悉的标的,精准“投机”,寻找机会高位出局,等待下一次机会。
“只买对的,不买贵的”,这是球迷对陈老板“消费”风格的犀利评价。
我们就以星辉娱乐旗下的西班牙人足球队为例,经营思路非常明确,只买未来可以高价出售的年轻球员,同时信任青训,保有俱乐部的特性并制造收入。今年夏天以2810万欧元的价格把队中的“熊猫”伊格莱西亚斯卖给皇家贝蒂斯就是一个例子。
反映到上市公司来,球员转会上的盈利积少成多,也会增厚星辉娱乐的业绩,2018年西班牙人的球员转会收入达到了2.60亿,而这一数字在2017年仅仅为6606.84万。
“熊猫”伊格莱西亚斯不好用吗?非也。熟悉西班牙人这只队的朋友都知道,“熊猫”上赛季堪称球队的“大腿”,屡建奇功,是球队闯入欧联的功臣之一。但 “熊猫”的身价翻了一倍,这就到了陈老板的“套现”时间点。没有了熊猫,凭借现有球员的实力,再去花少量的钱淘一个贴牌的“猫熊”回来,完成保级不成问题,有可能的情况下再去冲击下欧战区,业绩还能锦上添花。
陈老板入主西班牙人也是一次踩准入场点的“抄底”过程。2015年11月,当时的西甲球队西班牙人队已经连续多年经营不善,球队战绩一般,俱乐部还背上了1.9亿欧元的债务。陈雁升的星辉娱乐以6000万欧元的价格,就购入了西班牙人50.1%的股权,放在现在,这可以算得上是一笔白菜价!
不得不说,即便在足球界,陈雁升的投机思维也散发地淋漓尽致。
还记得陈雁升当年投资上市公司鸿利光电的经过吗?在IPO之前突击入股,但是在上市后第一个解禁期的2013年5月15日至2013年6月30日期间,陈雁升在短短一个半月之内,几乎清空了鸿利光电的股票,浮盈约1亿元。
无论做什么产业,到了高位时,陈雁升毫不恋战,急流勇退,也许这正是来自于其极富传统粤商经营思维的人生哲学:要短,要平,要快!风水轮流转,不跑是傻蛋!
“投机”的陈雁升,成全了西班牙人和武磊,也成全了国内观众。不,更准确地说,是相互成全,皆大欢喜。
读者们,你们怎么看?
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